本周行业主要变化：①凯伦股份拟以现金体例收购姑苏佳智彩光电51%股权、最终买卖价钱不高于5。1亿元，要求收购标的2025-2027年业绩许诺期内累积实现扣非归母净利不低于2。4亿元。同时公司控股股东、实控人及其分歧步履人拟通过和谈让渡体例向姑苏矽彩光电、陈显锋先生（佳智彩光电原股东）合计让渡总股本14。49%的股份。②平易近爆出海：广东弘大首个海外并购项目EXSUR公司股权交割典礼正在秘鲁成功举行。对应将来智能二线年玻纤头部企业遍及采纳投产1条、冷修1条的节拍，新增供给有序。④林州光远新建4线日焚烧，产物布局为高机能低介电电子纱。⑤1月以来光伏玻璃行业冷修3条产线T/D，供给逻辑继续演绎。

　　高端电子布市场次要玩家为日本（日东纺等）、中国（富乔、台玻等）、中国（宏和科技、泰玻等），日本企业无扩产打算，而24Q4以来国产企业扩产趋向明白，我们估计或表白AI需求高景气布景下、中资企业加快导入财产链：①泰山玻纤，自从研发使用于高端PCB的第一代低介电产物获得国内出名客户“PCB多元化项目手艺冲破”，已量产量供，目前已具备年产1200万米超薄电子布的供应能力，而二代产物已构成月产1。5-2。0万米超薄布小试出产规模、满脚新一代超算办事器需求。公司不竭自从研发多种高附加值、高功能性产物，如低介电电子布，成为世界少数具备齐备产物线的企业之一；③林州光远，新建4线日焚烧，产物布局为高机能低介电电子纱。

　　2025年1月发改委、财务部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，此中地产链相关环节细则如下：①家居，加大对小我消费者正在开展旧房拆修、厨卫等局部、居家适老化过程中购买所用物品和材料的补助力度，积极推进智能家居消费等。补助品类、尺度、限额和实施体例由相关部分指点各地域连系现实合理确定；②家电，继续支撑冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产物以旧换新，将微波炉、清水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产物纳入补助范畴。小我消费者采办上述12类家电中2级能效或水效尺度的产物，1级能效或水效尺度的产物，补助尺度为产物发卖价钱20%。每位消费者每类产物可补助1件（空调产物最多可补助3件），每件补助不跨越2000元。2024年已享受某类家电产物以旧换新补助的小我消费者，2025年采办同类家电产物可继续享受补助。

　　为提高线板的传输速度和降低传输丧失，必需降低线板的介电(Dk)和介质损耗系数(Df)，无效路子是利用低介电玻纤布，Dk越低，信号正在介质中传送速度越快、能力越强。低介电电子布成分派比、出产工艺、加工工艺难度更高，全球可以或许量产企业数量较少。英伟达将GB200NVLink设想从基于HDI+铜毗连更改为高层高频低介电PCB，下逛AI使用场景高景气催化上逛低介电电子布需求（PCB上逛为CCL，CCL上逛为电子布）。

　　本周水泥、玻璃、钢铁、混凝土等品种继续呈现冬季淡季形态。①水泥：本周全国高标均价411元/t，同比上涨38元，全国平均出货率38。3%，同比下降8。2pct，库容比57。6%，环比-1。5pct，同比-9。9pct。②玻璃：本周浮法均价1374。87元/吨，环比下跌16。80元/吨，跌幅1。21%，截至1月9日沉点监测省份出产企业库存约20。89天，较上周四添加0。01天。③混凝土搅拌坐：1月9日样本企业产能操纵率环比降低0。11pct至6。63%。④玻纤：本周国内无碱粗纱、电子布市场价钱支流暂报稳。⑤电解铝：投复产取减产并行，季候性淡季下，近期铝锭和铝棒社会库存同步累库。⑥钢铁：供需双弱款式继续维持，全国价钱均呈下行态势，短流程企业连续停产、产量继续下行。⑦其他：煤炭价钱环比上涨、沥青下跌、PPR原料持平等。